“Nỗi buồn” của đại gia Nông nghiệp BAF: Lợi nhuận “lao dốc”, dòng tiền lại âm kỷ lục hơn 566 tỷ đồng

Lợi nhuận giảm giảm 62,6%

Theo báo cáo tài chính hợp nhất quý III/2025 của BAF Việt Nam, doanh nghiệp ghi nhận sự “sụt giảm” trong kết quả kinh doanh so với cùng kỳ năm ngoái.

Cụ thể, riêng trong quý III, BAF ghi nhận doanh thu thuần đạt gần 1.136,3 tỷ đồng, giảm 13,5% so với cùng kỳ năm ngoái. Trừ đi giá vốn, lợi nhuận gộp đạt hơn 263,9 tỷ đồng, tăng 18,4%.

Trong kỳ, doanh nghiệp còn thu về gần 5,2 tỷ đồng doanh thu từ hoạt động tài chính, tăng 26,8% so với cùng kỳ. Cùng chiều, chi phí tài chính tăng từ hơn 55,1 tỷ đồng lên 67,9 tỷ đồng; chi phí bán hàng tăng 57,3%, lên mức hơn 107,3 tỷ đồng; chi phí quản lý doanh nghiệp gần 70,2 tỷ đồng, tăng 103,5%.

Kết quả, lợi nhuận sau thuế của BAF trong quý vừa rồi đạt 22,46 tỷ đồng, giảm 62,6% so với cùng kỳ năm trước.

Theo giải trình của doanh nghiệp, BaF Việt Nam cho biết, trong quý III, thị trường giá heo có sự suy giảm so với nửa đầu năm 2025 vào khoảng 50.000 - 55.000 đồng/kg; tác động của thiên tai (bão, lũ lụt...) tại nhiều khu vực miền Trung làm ảnh hưởng đến chi phí chuồng trại, vận chuyển và nguồn cung thức ăn chăn nuôi.

Cũng trong quý III, Công ty đưa vào vận hành nhiều trang trại mới như TMC và Hòa Phát 4, đồng thời triển khai xây dựng các dự án tiếp theo theo mô hình công nghệ cao an toàn dịch bệnh. Việc mở rộng này đòi hỏi tăng cường nguồn lực nhân sự, đào tạo và các khoản chi phí ban đầu cho hệ thống quản trị, khiến chi phí quản lý doanh nghiệp tăng nhanh hơn tốc độ ghi nhận doanh thu và lợi nhuận.

Luỹ kế trong 9 tháng đầu năm 2025, BaF Việt Nam ghi nhận doanh thu đạt 3.646,71 tỷ đồng, giảm 7,1% so với cùng kỳ; lợi nhuận sau thuế đạt 365,34 tỷ đồng, tăng 70,2% so với cùng kỳ năm trước.

Trong năm 2025, BaF Việt Nam đặt kế hoạch doanh thu 5.601,69 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế dự kiến 638,61 tỷ đồng. Như vậy, kết thúc 9 tháng đầu năm, BaF Việt Nam đã hoàn thành 57,2% so với kế hoạch lợi nhuận sau thuế cả năm.

Dòng tiền tiếp tục âm kỷ lục

Bên cạnh tình hình kinh doanh giảm sút, xét về dòng tiền của BaF cũng không khá khẩm hơn khi tiếp âm hàng trăm tỷ đồng.

Cụ thể, trong 9 tháng đầu năm 2025, BaF Việt Nam ghi nhận dòng tiền kinh doanh tiếp tục âm 566,1 tỷ đồng so với cùng kỳ âm 358,9 tỷ đồng. Thêm nữa, cũng trong kỳ, dòng tiền đầu tư âm tới 1.296,5 tỷ đồng và dòng tiền tài chính dương 1.856,5 tỷ đồng, chủ yếu tăng nợ vay và thu tiền phát hành thêm cổ phiếu.

Được biết, BaF Việt Nam đã trải qua 3 năm dòng tiền âm liên tục khi mà năm 2022 ghi nhận âm 269,4 tỷ đồng, năm 2023 tiếp tục âm 419,7 tỷ đồng và năm 2024 âm thêm 291,94 tỷ đồng.

Như vậy, giá trị dòng tiền âm 566,1 tỷ đồng trong 9 tháng đầu năm 2025, đây là giá trị âm kỷ lục từ năm 2019 tới nay.

Bên kia bảng cân đối kế toán, tổng nợ phải trả đang ở mức hơn 5.304,2 tỷ đồng, tăng 17,5% so với đầu năm. Trong đó, vay và nợ thuê tài chính 3.013,1 tỷ đồng, chiếm 56,8% tổng nợ.

Tính đến hết quý III/2025, Baf Việt Nam đã thực hiện tăng vốn điều lệ từ hơn 2.390,2 tỷ đồng lên hơn 3.040,2 tỷ đồng. Tuy nhiên, tỷ lệ sở hữu của cổ đông lớn lại suy giảm.

Cụ thể, cổ đông Công ty Cổ phần Siba Holdings giảm từ 40,03% về 31,47% vốn điều lệ; bà Bùi Hương Giang đã giảm sở hữu từ 3,34% về 2,63% vốn điều lệ; trong khi tỷ lệ sở hữu cổ đông khác tăng từ 56,63% lên 65,9%.

Tính đến ngày 30/9/2025, tổng tài sản của Baf Việt Nam tăng 29% so với đầu năm, lên mức gần 9.606,3 tỷ đồng. Trong đó, chiếm 31% tổng tài sản là tài sản cố định, ở mức gần 2.981,5 tỷ đồng.

Ngoài ra, giá trị hàng tồn kho của doanh nghiệp ghi nhận tăng từ gần 2.156,1 tỷ đồng lên gần 2.511,9 tỷ đồng, tương đương chiếm 26,1% tổng tài sản.

Lên kế hoạch phát hành 1.000 tỷ đồng trái phiếu

Ở một diễn biến mới đây, BaF cũng đã công bố Nghị quyết của Hội đồng quản trị về việc thông qua phương án phát hành trái phiếu ra công chúng.

Theo đó, Baf Việt Nam dự kiến phát hành 10.000 trái phiếu mã BAF12502 mệnh giá 100 triệu đồng/trái phiếu, tổng giá trị phát hành 1.000 tỷ đồng. Đây là trái phiếu không chuyển đổi, không kèm chứng quyền, không có tài sản đảm bảo và không phải là nợ thứ cấp của tổ chức phát hành.

Trái phiếu có kỳ hạn 36 tháng kể từ ngày phát hành, lãi suất cố định 10%/năm, thanh toán lãi 6 tháng/lần.

Thời gian dự kiến phát hành trong quý IV/2025 hoặc quý I/2026, sau khi được Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) cấp Giấy chứng nhận đăng ký chào bán trái phiếu ra công chúng.

Tổng số tiền dự kiến thu được từ đợt chào bán sẽ được Baf Việt Nam sử dụng để bổ sung nguồn vốn phục vụ hoạt động kinh doanh, sản xuất chăn nuôi heo và thanh toán một phần tiền nợ gốc các hợp đồng vay.

An Nhiên

Theo Thị trường tài chính