DIC Corp (DIG): Liên tục “vỡ” kế hoạch lợi nhuận trong 3 năm liên tiếp, kỳ vọng vào thương vụ Đại Phước, liệu có khả quan?

Mới hoàn thành 29% kế hoạch lợi nhuận năm

Tại buổi gặp gỡ nhà đầu tư diễn ra mới đây, DIC Corp đã công bố số liệu kinh doanh hợp nhất ước tính cho 9 tháng đầu năm 2025. Theo đó, tổng doanh thu và thu nhập khác đạt 1.896 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế đạt 209 tỷ đồng.

Được biết, động lực tăng trưởng chính đến từ việc ghi nhận thành công doanh thu hơn 1.300 tỷ đồng từ thương vụ chuyển nhượng dự án Lam Hạ Center Point tại Phủ Lý, tỉnh Hà Nam.

Tuy nhiên, mặc dù đạt mức tăng trưởng cao, song DIC Corp mới thực hiện được 54% kế hoạch doanh thu cả năm là 3.500 tỷ đồng và 29% kế hoạch lợi nhuận (cả năm là 718 tỷ đồng. 

Nên nhớ, đây mới chỉ là số liệu kinh doanh ước tính của doanh nghiệp. Còn thực tế thì cần đợi công bố chính thức từ phía DIG.

Nhìn lại kết quả kinh doanh quý II/2025 của DIG, theo báo cáo tài chính hợp nhất soát xét 6 tháng đầu năm 2025, DIC Corp ghi nhận mức điều chỉnh tăng đáng kể về lợi nhuận so với báo cáo tự lập trước đó. Tuy nhiên, kết quả thực hiện vẫn còn cách xa mục tiêu năm.

Nguyên nhân chính đến từ việc điều chỉnh tăng lợi nhuận gộp thêm 9 tỷ đồng lên 145 tỷ đồng. Đồng thời, khoản lỗ từ công ty liên doanh, liên kết được ghi nhận giảm từ 17,5 tỷ đồng xuống còn gần 11 tỷ đồng. Chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp cũng được điều chỉnh giảm nhẹ sau soát xét.

Dù có sự cải thiện, kết quả kinh doanh nửa đầu năm vẫn ở mức khiêm tốn so với kế hoạch cả năm. DIC Corp đặt mục tiêu doanh thu hợp nhất 3.500 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 718 tỷ đồng trong năm 2025. Tuy nhiên, tính đến ngày 30/6, doanh thu mới đạt 425 tỷ đồng, tương đương 12% kế hoạch; lợi nhuận trước thuế đạt 38 tỷ đồng, hoàn thành 5,3% mục tiêu đề ra.

Đáng chú ý, thách thức trong những tháng còn lại của năm 2025 đối với DIG là đáng kể, nhất là khi DIC Corp đã liên tục không hoàn thành kế hoạch lợi nhuận trong 3 năm liên tiếp. Năm 2024, công ty chỉ thực hiện được 57% doanh thu và 16% lợi nhuận theo kế hoạch. Tỷ lệ hoàn thành kế hoạch lợi nhuận các năm 2022 và 2023 cũng lần lượt chỉ đạt 10% và 12%.

Hàng tồn kho vẫn chiếm gần nửa tổng tài sản

Tính đến ngày 30/6, tổng tài sản của DIC Corp đạt 18.974 tỷ đồng. Hàng tồn kho chiếm gần 48%, tương đương 9.181 tỷ đồng, phân bổ tại nhiều dự án lớn như Đại Phước (2.142 tỷ đồng), Nam Vĩnh Yên (2.089 tỷ đồng), Vũng Tàu Center Point (1.288 tỷ đồng) và Vị Thanh (1.050 tỷ đồng).

Nguồn vốn chủ yếu đến từ nợ phải trả với quy mô 10.220 tỷ đồng, trong đó có 3.366 tỷ đồng nợ vay và hơn 3.000 tỷ đồng là khoản người mua trả tiền trước tại các dự án bất động sản đang triển khai. Vốn chủ sở hữu hiện đạt 8.052 tỷ đồng.

Với việc chuyển nhượng dự án Lam Hạ Center Point và kế hoạch đẩy mạnh bán hàng tại các dự án trọng điểm, DIC Corp kỳ vọng sẽ cải thiện đáng kể kết quả kinh doanh trong nửa cuối năm. Tuy nhiên, khoảng cách giữa kết quả hiện tại và mục tiêu năm vẫn còn rất lớn.

Việc hiện thực hóa các thương vụ chuyển nhượng đúng tiến độ, kiểm soát tốt chi phí, đồng thời đảm bảo dòng tiền từ hoạt động bán hàng sẽ là yếu tố then chốt quyết định khả năng hoàn thành kế hoạch năm 2025 của doanh nghiệp này.

Kỳ vọng vào thương vụ Đại Phước

Mặc dù, ban lãnh đạo DIG cam kết hoàn tất mục tiêu cả năm, song để làm được điều này, doanh nghiệp cần phải có một sự bứt phá mạnh mẽ trong quý cuối cùng của năm.

Và thương vụ bán dự án Đại Phước được coi là “át chủ bài” để trả lời cho câu hỏi liệu rằng doanh nghiệp có thể hoàn thành kế hoạch của năm được không trong khi theo ước tính, đã trải qua 9 tháng mà doanh nghiệp mới chỉ đi được 1/4 kế hoạch lợi nhuận và 53% kế hoạch doanh thu của năm.

Theo lãnh đạo DIG, dự án Đại Phước tại Đồng Nai trong quý 4 dự kiến đóng góp hơn 2.400 tỷ đồng doanh thu và 748 tỷ đồng lợi nhuận gộp.

Tuy nhiên, có một điểm hạn chế được chỉ ra là tiến độ giải ngân vốn đầu tư phát triển còn chậm. Trong 9 tháng đầu năm, công ty mới giải ngân khoảng 22% kế hoạch 6.600-6.900 tỷ đồng cho cả năm do vướng mắc thủ tục pháp lý ở một số dự án. Ban lãnh đạo cam kết sẽ đẩy nhanh tiến độ giải ngân trong quý cuối năm nhằm đảm bảo kế hoạch đầu tư.

Về kế hoạch vốn, DIC Corp đã được Ủy ban Chứng khoán Nhà nước chấp thuận chào bán 150 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu với giá 12.000 đồng/cổ phiếu, dự kiến thu về 1.800 tỷ đồng. Nguồn vốn này sẽ được dùng để đầu tư cho các dự án trọng điểm như Khu phức hợp Cap Saint Jacques, Khu dân cư thương mại Vị Thanh và thực hiện mua lại trái phiếu trước hạn.

Theo tìm hiểu, DIC Corp liên tục gặp khó trong các đợt chào bán cổ phiếu gần đây và liên tục trì hoãn đợt chào bán. Trong đó, cuối năm 2024, DIC Corp thông qua việc dừng chào bán cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu với tỷ lệ 1.000:327,94, tương ứng chào bán thêm 200 triệu cổ phiếu với giá 15.000 đồng/cổ phiếu, huy động 3.000 tỷ đồng.

Như vậy, so với kế hoạch chào bán mới, giá chào bán giảm từ 15.000 đồng/cổ phiếu về 12.000 đồng/cổ phiếu; và khối lượng chào bán giảm từ 200 triệu về 150 triệu cổ phiếu, thấp hơn 50 triệu cổ phiếu.