Big Group Holdings đang kinh doanh ra sao?

Lãi mỏng, dòng tiền âm

Theo Báo cáo tài chính quý III/2025 của BIG cho thấy, kết thúc quý III/2025, doanh nghiệp ghi nhận doanh thu đạt 83,26 tỷ đồng, tăng 4,7% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế đạt 1,35 tỷ đồng, cải thiện đáng kể so với mức lỗ 3,64 tỷ đồng của quý III/2024.

Sự chuyển biến tích cực này đến từ việc lợi nhuận gộp đạt 7,34 tỷ đồng (cùng kỳ âm 0,62 tỷ đồng). Tuy nhiên, gánh nặng chi phí vẫn hiện hữu khi chi phí tài chính tăng gần 97% lên 3,05 tỷ đồng và chi phí bán hàng, quản lý doanh nghiệp tăng hơn 78% lên 2,48 tỷ đồng.

Lũy kế 9 tháng đầu năm 2025, doanh nghiệp đạt doanh thu 291,95 tỷ đồng (tăng 57,3%) và lợi nhuận sau thuế chuyển từ lỗ 9,61 tỷ đồng sang lãi 3,6 tỷ đồng.

Bên cạnh việc ghi nhận lợi nhuận đảo chiều, dòng tiền cũng là điểm đáng chú của BIG. Theo đó, chất lượng dòng tiền của Big Group Holdings lại cho thấy những tín hiệu kém khả quan. Cụ thể, dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh trong 9 tháng đầu năm 2025 âm kỷ lục tới 96,7 tỷ đồng, mức thâm hụt lớn hơn nhiều so với con số âm 24,6 tỷ đồng cùng kỳ năm trước.

Nên nhớ rằng, từ năm 2022 đến 2024 doanh nghiệp liên tục rơi vào tình trạng thâm hụt dòng tiền, riêng năm 2024 dòng tiền kinh doanh âm hơn 25 tỷ đồng. Để bù đắp cho sự thiếu hụt này và duy trì hoạt động đầu tư (dòng tiền đầu tư âm 4,3 tỷ đồng), doanh nghiệp buộc phải gia tăng vay nợ.

Phát hành cổ phiếu với giá “trên trời”

Trong bối cảnh doanh nghiệp phải đối mặt với áp lực dòng tiền, BIG lại gây bất ngờ khi lên kế hoạch phát hành hơn 15 triệu cổ phiếu với giá 10.000 đồng/cổ phiếu. Không những vậy, việc BIG phát hành cổ phiếu với giá cao lại diễn ra trong khi cổ phiếu của doanh nghiệp này vẫn đang giao dịch kém sắc. Theo đó, mức giá chào bán của BIG cao hơn thị trường tới 50%.

Theo kế hoạch phát hành được BIG công bố, ngày 23/1/2026 tới đây sẽ là ngày đăng ký cuối cùng để Big Group Holdings chốt danh sách cổ đông thực hiện quyền mua cổ phiếu phát hành thêm. Doanh nghiệp dự kiến phát hành hơn 15,08 triệu cổ phiếu với tỷ lệ thực hiện quyền là 100:94,34 (cổ đông sở hữu 100 cổ phiếu được quyền mua thêm 94,34 cổ phiếu mới).

Với mức giá chào bán 10.000 đồng/cổ phiếu, tổng số tiền huy động dự kiến đạt 150,8 tỷ đồng. Thời gian nhận đăng ký đặt mua và nộp tiền sẽ kéo dài từ ngày 2/2 đến ngày 6/3/2026.

Mục đích sử dụng vốn được doanh nghiệp xác định cụ thể là dùng toàn bộ số tiền thu được (gần 150,85 tỷ đồng) để thanh toán các khoản nợ vay tại ngân hàng.

Tuy nhiên, sự chênh lệch lớn về giá khiến tính hấp dẫn của đợt phát hành trở thành dấu hỏi lớn đối với các nhà đầu tư.