VDSC dự báo lợi nhuận quý II/2026 tăng 18%, bất động sản dẫn dắt
VDSC cho rằng lợi nhuận toàn thị trường quý II/2026 có thể tăng 18%, với bất động sản và ngân hàng là 2 nhóm chính.
Lợi nhuận toàn thị trường quý II/2026 có thể tăng khoảng 18% so với cùng kỳ, theo VDSC. Động lực chính đến từ bất động sản và ngân hàng, trong khi VN-Index vẫn chịu ảnh hưởng bởi lãi suất cao và rủi ro địa chính trị.
Thị trường chưa tái định giá hết nền lợi nhuận quý I/2026
Trong Báo cáo chiến lược tháng 5/2026, Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) cho biết thị trường chứng khoán hiện chưa phản ánh đầy đủ nền lợi nhuận tích cực của mùa báo cáo kết quả kinh doanh quý I/2026.
Diễn biến chỉ số vẫn chủ yếu bị chi phối bởi một số cổ phiếu riêng lẻ có câu chuyện riêng, trong khi phần lớn cổ phiếu đã phản ánh đáng kể rủi ro suy giảm tăng trưởng do cú sốc năng lượng kéo dài và mặt bằng lãi suất neo cao.
Vì sao định giá chưa mở rộng mạnh?
VDSC cho rằng thị trường không thiếu tăng trưởng lợi nhuận, nhưng đang thiếu niềm tin vào tính bền vững của chu kỳ lợi nhuận. Vì vậy, phần bù rủi ro vẫn ở mức cao sau mùa báo cáo quý I, khiến định giá chung chưa mở rộng tương xứng với nền lợi nhuận đã công bố.
3 tháng tới phụ thuộc vào Trung Đông và Mỹ - Trung
Trong 3 tháng tới, diễn biến thị trường được dự báo sẽ phụ thuộc lớn vào tình hình Trung Đông. VDSC nhận định căng thẳng nhiều khả năng sẽ hạ nhiệt trong trung hạn, dù chưa thể kết thúc hoàn toàn. Như vậy, rủi ro nguồn cung dầu có thể chỉ mang tính ngắn hạn, khó kéo dài vĩnh viễn.
Bên cạnh đó, hội nghị thượng đỉnh Mỹ – Trung cũng là biến số quan trọng với trật tự kinh tế toàn cầu. Nếu cuộc gặp mở ra triển vọng thỏa thuận thương mại mới, giảm rủi ro thuế quan hoặc góp phần ổn định dòng chảy năng lượng qua Hormuz, tâm lý thị trường toàn cầu có thể cải thiện đáng kể.
Nhóm nào sẽ “gánh” tăng trưởng lợi nhuận quý II/2026?
VDSC dự báo lợi nhuận sau thuế toàn thị trường trong quý II/2026 có thể tăng khoảng 18% so với cùng kỳ. Trong đó:
Bất động sản dự kiến đóng góp 9,1 điểm phần trăm, dẫn dắt bởi nhóm Vingroup nhờ nền so sánh thấp, tiến độ dự án nhanh và hoạt động bán hàng tích cực.
Ngân hàng đóng góp khoảng 4,8 điểm phần trăm, với tăng trưởng tín dụng dự kiến đạt 16%, dù biên lãi ròng (NIM) vẫn chịu áp lực.
Khối doanh nghiệp phi tài chính dự kiến đóng góp khoảng 3,6 điểm phần trăm, hưởng lợi từ giá hàng hóa và dịch vụ tăng, dù biên lợi nhuận có thể dần thu hẹp khi chi phí đầu vào cao được phản ánh đầy đủ.
VN-Index có thể dao động quanh vùng nào?
VDSC điều chỉnh vùng P/E mục tiêu của VN-Index trong 3–4 tháng tới xuống mức 12,2–14,0 lần, phản ánh quan điểm rằng lãi suất đang ổn định ở một “mặt bằng cao mới” và khó giảm nhanh.
Với EPS thị trường dự kiến tăng từ 133 đồng lên khoảng 136–138 đồng, VN-Index được kỳ vọng dao động trong vùng 1.623–2.317 điểm, tương ứng biên độ -10,7% đến +24,9% so với mức đóng cửa ngày 29/4/2026.
Triển vọng ngắn hạn ra sao?
Tổng thể, thị trường chưa sẵn sàng cho một nhịp mở rộng định giá mạnh trong ngắn hạn. Tuy vậy, vẫn còn dư địa phục hồi trong trung hạn nếu rủi ro địa chính trị hạ nhiệt, thương mại toàn cầu ổn định hơn và chính sách trong nước phát huy hiệu quả.
Bạn nghĩ sao về dự báo này? Comment bên dưới nhé!