Khang Điền bán 51% Bình Trưng Mới hơn 1.700 tỷ, dự chi 2.552 tỷ mua An Lập

Khang Điền (KDH) vừa thông qua chuyển nhượng 51% vốn tại Bất động sản Bình Trưng Mới với giá trị hơn 1.743 tỷ đồng. Trước đó, doanh nghiệp cũng dự kiến chi hơn 2.552 tỷ đồng để mua lại một công ty bất động sản khác.

Thoái 51% vốn Bình Trưng Mới, giao dịch dự kiến xong trong quý III/2026

Công ty cổ phần Đầu tư và Kinh doanh Nhà Khang Điền (mã chứng khoán: KDH) công bố việc thoái vốn tại một công ty con gián tiếp với giá trị thương vụ hơn 1.743 tỷ đồng.

Cụ thể, HĐQT Khang Điền đã thông qua chủ trương để Công ty TNHH Đầu tư Kinh doanh Bất động sản Bình Trưng chuyển nhượng 51% vốn điều lệ tại Công ty TNHH Bất động sản Bình Trưng Mới. Quá trình chuyển nhượng dự kiến hoàn thành muộn nhất vào quý III/2026.

Quyết định này được thực hiện theo đề xuất từ Công ty Quốc tế - đơn vị quản lý phần vốn góp tại Công ty Bình Trưng. Công ty Bình Trưng Mới là doanh nghiệp dự án do Khang Điền sở hữu gián tiếp.

Tính đến ngày 31/3/2026, Bình Trưng Mới đang là công ty gián tiếp của Khang Điền với tỷ lệ sở hữu 50,95% và tỷ lệ quyền biểu quyết 51%.

Dự án Bình Trưng Đông gắn với quỹ đất 57.700 m2

Đầu tháng 4/2023, Khang Điền đã phối hợp với Công ty Quốc Tế để Công ty Bình Trưng thành lập Công ty TNHH Bất động sản Bình Trưng Mới, ngành nghề chính là kinh doanh bất động sản. Doanh nghiệp này có vốn điều lệ ban đầu 3.390 tỷ đồng, trong đó Công ty Bình Trưng nắm giữ 99,9% vốn.

Phần vốn điều lệ của Bình Trưng Mới được góp bằng quyền sử dụng đất của dự án khu nhà ở tại Bình Trưng Đông, quy mô khoảng 57.700 m2. Sau khi bán đi 51% cổ phần tại Bình Trưng Mới, Khang Điền sẽ không còn nắm quyền kiểm soát tại dự án này.

Theo báo cáo cập nhật của Vietcap, dự án Bình Trưng Đông có quy mô 18,2 ha, gồm 202 căn thấp tầng và 3.165 căn hộ, nằm tại khu vực phường Cát Lái và phường Bình Trưng, TP.HCM, liền kề dự án Gladia. Dự án đã hoàn tất bồi thường giải phóng mặt bằng, được phê duyệt chủ trương đầu tư vào tháng 10/2025 và Khang Điền đặt kế hoạch mở bán trong năm 2027.

Trước đó, KDH dự kiến chi hơn 2.552 tỷ đồng mua An Lập

Vào tháng 2/2026, doanh nghiệp đã phê duyệt chủ trương để Công ty TNHH Kinh doanh Bất động sản Phúc Thông - đơn vị do một công ty con của Khang Điền nắm 99% vốn - thực hiện nhận chuyển nhượng 99% cổ phần tại CTCP Phát triển Bất động sản An Lập. Tổng giá trị giao dịch dự kiến lên tới hơn 2.552 tỷ đồng.

An Lập được thành lập vào tháng 11/2022, ban đầu là công ty TNHH với ngành nghề chính là kinh doanh bất động sản, vốn điều lệ ban đầu 20 tỷ đồng do hai cá nhân góp vốn. Sau đó, công ty nâng vốn lên 100 tỷ đồng; đến tháng 4/2025 chuyển đổi sang công ty cổ phần và tăng vốn từ 100 tỷ đồng lên 400 tỷ đồng. Chỉ một tháng sau, vốn điều lệ tiếp tục tăng gấp đôi, đạt 800 tỷ đồng.

Tồn kho chiếm 73% tổng tài sản, nợ vay tăng thêm khoảng 5.200 tỷ đồng

Việc chuyển nhượng 51% vốn tại doanh nghiệp sở hữu dự án lớn ở TP.HCM diễn ra trong bối cảnh lợi nhuận sau thuế quý I/2026 của Khang Điền vẫn tăng, nhưng hoạt động kinh doanh cốt lõi giảm rõ rệt. Tồn kho tiếp tục tăng, dòng tiền kinh doanh âm, còn nợ vay tăng mạnh.

Năm 2026, Khang Điền đặt kế hoạch doanh thu 4.200 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 1.500 tỷ đồng, tương ứng giảm 10% về doanh thu nhưng tăng 44% về lợi nhuận so với thực hiện năm 2025.

Nguồn thu năm nay dự kiến đến từ việc hoàn tất bán hàng và ghi nhận lợi nhuận tại phân khu thấp tầng thuộc dự án Gladia by the Waters (phường Bình Trưng, TP.HCM), cùng với việc xử lý hàng tồn kho tại các dự án khác trên địa bàn thành phố.

Kết thúc quý I/2026, Khang Điền ghi nhận doanh thu thuần hơn 281 tỷ đồng, giảm 60% so với cùng kỳ. Giá vốn giảm còn 98,5 tỷ đồng, giúp lợi nhuận gộp đạt 182,8 tỷ đồng, nhưng vẫn giảm 40% so với cùng kỳ.

Cơ cấu doanh thu cho thấy nguồn thu chủ yếu vẫn đến từ chuyển nhượng bất động sản với 264,6 tỷ đồng, chiếm khoảng 94% tổng doanh thu. Tuy nhiên, khoản này đã giảm hơn 62% so với cùng kỳ năm 2025, khi doanh nghiệp ghi nhận 703 tỷ đồng từ bàn giao và chuyển nhượng bất động sản.

Doanh thu từ cung cấp dịch vụ đạt 12,8 tỷ đồng, tăng khoảng 16%; doanh thu cho thuê đạt gần 3,9 tỷ đồng, tăng 78% so với quý I/2025.

Điểm sáng lợi nhuận đến từ khoản thu nhập khác. Trong quý I, doanh nghiệp ghi nhận 290,5 tỷ đồng thu nhập khác, gấp hơn 33 lần cùng kỳ. Lợi nhuận khác đạt 279,1 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ năm ngoái lỗ gần 5 tỷ đồng.

Nhờ đó, lợi nhuận trước thuế của Khang Điền đạt 355,7 tỷ đồng, tăng hơn 127% so với mức 156,6 tỷ đồng của quý I/2025.

Hàng tồn kho 29.126 tỷ đồng, nợ phải trả lên 18.338 tỷ đồng

Tính đến ngày 31/3/2026, tổng tài sản hợp nhất của Khang Điền đạt 39.862 tỷ đồng, tăng gần 17% so với cuối năm 2025. Trong đó, tiền và các khoản tương đương tiền đạt 3.614 tỷ đồng, tăng hơn 1.070 tỷ đồng so với cuối năm trước.

Đáng chú ý, hàng tồn kho ở mức 29.126 tỷ đồng, tăng gần 5.866 tỷ đồng so với cuối năm 2025, chiếm đến 73% tổng tài sản của doanh nghiệp.

Trong cơ cấu tồn kho, dự án Khang Phúc - Khu dân cư Tân Tạo lớn nhất với gần 8.925 tỷ đồng; An Lập - Bình Trưng Đông lần đầu ghi nhận hơn 5.445 tỷ đồng; Bình Trưng - Bình Trưng Đông khoảng 4.887 tỷ đồng; Đoàn Nguyên - Bình Trưng Đông và Khang Phúc - Khu dân cư Bình Hưng 11A lần lượt khoảng 3.446 tỷ đồng và 2.067 tỷ đồng.

Theo thuyết minh báo cáo tài chính, quyền sử dụng đất và tài sản gắn liền với đất tại nhiều dự án đã được dùng làm tài sản bảo đảm cho các khoản vay ngân hàng.

Ngoài ra, đến cuối quý I/2026, Khang Điền còn ghi nhận 1.844 tỷ đồng chi phí xây dựng cơ bản dở dang, tăng hơn 109 tỷ đồng so với đầu năm. Khoản mục này gần như tập trung tại dự án Khu công nghiệp Lê Minh Xuân mở rộng với giá trị lũy kế hơn 1.842 tỷ đồng, chiếm trên 99% tổng chi phí xây dựng cơ bản dở dang. Quyền tài sản phát sinh từ dự án này cũng đã được thế chấp để bảo đảm cho các khoản vay ngân hàng.

Tổng nợ phải trả của Khang Điền tại ngày 31/3/2026 tăng 42% so với cuối năm trước, từ 12.910 tỷ đồng lên 18.338 tỷ đồng. Trong đó, nợ vay tài chính đạt 15.340 tỷ đồng, tăng thêm khoảng 5.200 tỷ đồng chỉ sau 3 tháng, gồm vay ngắn hạn 1.952 tỷ đồng và vay dài hạn 13.396 tỷ đồng.

Dòng tiền cũng chưa thực sự hỗ trợ bảng cân đối: lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh quý I/2026 âm 633,7 tỷ đồng, dòng tiền đầu tư âm hơn 1.396 tỷ đồng, trong khi dòng tiền tài chính dương hơn 3.100 tỷ đồng chủ yếu nhờ đi vay.

Theo kế hoạch, năm nay Khang Điền tiếp tục triển khai xây dựng và đưa vào kinh doanh khi đủ điều kiện đối với Khu công nghiệp Lê Minh Xuân mở rộng (xã Bình Lợi) và Khu nhà ở 1A (xã Bình Hưng, TP.HCM). Doanh nghiệp cho biết sẽ nghiên cứu phát triển mô hình nhà ở xã hội chất lượng và nhà ở thương mại giá hợp lý.

Bạn nghĩ gì về việc Khang Điền bán 51% Bình Trưng Mới trong khi tồn kho vẫn chiếm 73% tổng tài sản? Comment bên dưới nhé!